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市场有一种看法，用某些发达国家2%的通胀目标来衡量中国合意的通胀水平，如果中国通胀高于2%就被视为滞胀，这显然不符合新兴经济体的合意通胀宜略高于成熟市场的国情。因此，对于通胀运行在2%以上甚至略高于3%，于中国都应属于温和通胀。当前形势下，与物价下行的威胁相比，物价温和上涨有助于提高企业盈利水平，降低企业实际融资成本。货币政策对此应有一定的容忍度，因为实际利率下降也是降成本的重要方法。

因为螺丝钉和匕首本身没有头脑，任何聪明的领导，都是不会重用一个没有头脑的人的。如果一个人为了一点小事或小利，就不顾一切地把同僚往死里逼，那领导肯定会认为，你今后为了一点小利照样可以这样对他，那么此时，你的忠诚在领导眼里，可能就是一种极端，甚至是团队的一颗定时炸弹。

图片：中国054A导弹护卫舰32个发射单元只有32枚导弹，如果“一坑四弹”载弹量将达到4倍。K-SAAM导弹是一种近程舰空导弹，射程在12公里左右，技术源于法国的垂直发射型“米卡”导弹，韩国将其主要代替“拉姆”近程防御导弹系统。应该说这是一种非常优秀的近程导弹，但是与红旗-16、“海麻雀”ESSM这类中程导弹还是没办法比。

1、 美国原油消费占GDP比例在2009年以前一直高于全球平均水平，2010年以后则一直低于全球平均，因为页岩油供给增长逆转了WTI与Brent 价差，美国经济确实受益于页岩油气革命，得以享受相对世界其他地区更低的油价。以美国为借鉴，中国大举进军页岩油气开采行业绝对是一项值得的投资——近几年中国本土原油产量低迷，致使中东各国对远东出口价升水提高，若中国产量回升，有望显著拉低进口成本，对我国炼化及下游行业利好众多。

图5 伊朗历年产量（千桶/日）来源：华联期货 WIND 同花顺 信达证券图6 美国对伊朗制裁进口豁免情况（千桶/日）来源：华联期货 WIND 同花顺 信达证券图7 伊朗历史出口量（千桶/日）来源：华联期货 WIND 同花顺 信达证券图8 2018年伊朗出口量（千桶/日）

2018年四季度起，原油价格剧烈波动、用两个月不到的时间回撤了一年多涨幅。当前，原油市场的关注焦点已由供应转向需求。截至2018年12月25日，Brent原油期货跌至50.68美元/桶，较年内高点84美元/桶下跌近40%。在国际油价连续下探之际，我们对原油市场做年度展望中，一方面要着眼于当下难得的底部机会，给予2019年初这一个季度内走势分析和策略建议，另一方面要远眺2019年全年乃至2020年的长线走向。